最近兩年，上市公司采取買(mǎi)方信貸方式銷(xiāo)售商品已非個(gè)案，如同一把雙刃劍，它在為各方帶來(lái)便利或效益的同時(shí)也暗藏著(zhù)巨大的風(fēng)險，理應在年度報告中進(jìn)行相應披露。然而，縱觀(guān)2012年上市公司的年報信息披露，不難發(fā)現，目前買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的披露缺乏應有的透明度，相關(guān)風(fēng)險控制并未得到應有的重視，這或將成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)中一個(gè)“隱形殺手”。
       信息披露缺乏透明度
       目前企業(yè)會(huì )計準則并未對買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的會(huì )計處理進(jìn)行明確規范。一般而言，企業(yè)在對下游買(mǎi)方提供“信貸”過(guò)程中若采取委托貸款方式則作短期投資或長(cháng)期債權投資處理；若采取銷(xiāo)售擔保貸款方式則按或有事項中的擔保處理；在銷(xiāo)售貨物的過(guò)程中則按正常銷(xiāo)售業(yè)務(wù)處理，而因為買(mǎi)方信貸方式下銷(xiāo)售結束時(shí)企業(yè)全額收到買(mǎi)方貨款，所以不會(huì )出現應收賬款余額。投資者甚至無(wú)法直接從上市公司財務(wù)報表中獲取企業(yè)采用買(mǎi)方信貸方式的任何信息。
       以采取銷(xiāo)售擔保貸款方式實(shí)施買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)為例，銷(xiāo)售結束后財務(wù)信息將直觀(guān)反映出企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售增長(cháng)的同時(shí)獲得了相應的現金流，而且也不存在應收賬款出現壞賬的風(fēng)險，但對買(mǎi)方提供擔保所導致的違約風(fēng)險卻因評估困難或缺乏評估很難通過(guò)“或有負債”等相關(guān)科目得到準確反映，而這一風(fēng)險恰恰是買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)是否能夠真正成功的關(guān)鍵?？梢哉f(shuō)，國內買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的應用在某種意義上粉飾了企業(yè)的財務(wù)報表，將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險內在化，大大降低了財務(wù)報表公允反映企業(yè)財務(wù)狀況的能力。這會(huì )使得投資者對企業(yè)目前的財務(wù)狀況和盈利能力過(guò)分樂(lè )觀(guān)，并可能據此做出損害自身利益的錯誤決策。
       對于母子公司形成的企業(yè)集團整體而言，由于母子公司之間的交易在合并報表中作為抵消分錄進(jìn)行處理使得業(yè)務(wù)活動(dòng)信息丟失，母子公司之間的買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)無(wú)法在表內得到反映。另外，如果買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)是通過(guò)沒(méi)有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的第三方進(jìn)行擔保，這種方式更加隱蔽，與客戶(hù)通過(guò)自有資金進(jìn)行交易毫無(wú)二致，表內無(wú)法單獨反映該業(yè)務(wù)的風(fēng)險。這會(huì )給投資者以錯覺(jué)，而導致其高估企業(yè)的財務(wù)水平，低估企業(yè)的擔保風(fēng)險。
       因缺乏應有的信息披露，而被掩蓋的買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)管理中存在的問(wèn)題，將給企業(yè)帶來(lái)難以估量的隱患和危害。
       重擴大銷(xiāo)售，輕風(fēng)險防范
       為了擴大銷(xiāo)售、增加利潤，尤其是在2012年經(jīng)濟不景氣的情況下，企業(yè)常常采用國內買(mǎi)方信貸這種促銷(xiāo)手段。然而，假若企業(yè)對潛在風(fēng)險認識不足，就可能產(chǎn)生嚴重的后果。
       山河智能一直采用買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行促銷(xiāo)。從報表上看，該公司2007年至2011年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續增長(cháng)，銷(xiāo)售形勢喜人。然而，該公司因買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)為客戶(hù)墊付的累計違約款余額占有擔保責任的客戶(hù)借款余額的比例近兩年一直維持在16%左右。受宏觀(guān)經(jīng)濟下行影響，2012年工程機械市場(chǎng)需求持續低迷，客戶(hù)還款延遲，截至 2012年6月30日止，該公司為客戶(hù)墊付的累計違約款余額占比更是達到21.21%。由于客戶(hù)不能按合同及時(shí)向銀行償還貸款，山河智能承擔連帶擔保責任，累計為客戶(hù)墊付違約款余額為18182.85萬(wàn)元。支付如此巨額資金，不僅使企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)受限，還會(huì )增大企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險，而這類(lèi)案例目前在我國企業(yè)中并非個(gè)別現象?？梢?jiàn)，買(mǎi)方信貸除了具有為企業(yè)帶來(lái)迅速提升銷(xiāo)售業(yè)績(jì)的優(yōu)勢，其本身也存在巨大風(fēng)險，而風(fēng)險一旦發(fā)生，所造成的損失對企業(yè)的打擊將是沉痛的。
       銷(xiāo)貨方由于對買(mǎi)方信貸的風(fēng)險防范缺乏足夠的重視，導致這種看似實(shí)現銷(xiāo)售與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入同步、降低應收賬款回款風(fēng)險的“新型銷(xiāo)售方式”，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險、損害真實(shí)盈利能力，甚至危及企業(yè)的持續經(jīng)營(yíng)能力。
       如果賣(mài)方企業(yè)對客戶(hù)的商業(yè)模式與產(chǎn)品運用效果、銷(xiāo)售模式與銷(xiāo)售能力、資金實(shí)力與償債能力的判斷缺乏應有的謹慎性，一旦買(mǎi)方產(chǎn)品使用不能達到預期效果，或市場(chǎng)需求疲軟銷(xiāo)路不暢而又缺乏必要的財務(wù)支撐，則引發(fā)信貸風(fēng)險。在委托貸款方式下，如果借款人（買(mǎi)方）不能按期償還貸款，賣(mài)方就無(wú)法收回本金且不能獲得利息收益。而在銷(xiāo)售擔保貸款方式下，一旦買(mǎi)方違約，賣(mài)方則需要承擔償還剩余本金和利息的連帶擔保責任。這對賣(mài)方而言，輕則增加企業(yè)的資金壓力，吞噬買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)模式貢獻的利潤，重則導致企業(yè)自身的資金鏈危機，甚至破產(chǎn)。
       管控能力亟待提升
       完善國內買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險管理控制體系，要求企業(yè)在強化風(fēng)險防范意識的基礎上，優(yōu)化并嚴格實(shí)施風(fēng)險控制流程，通過(guò)確定可能影響該業(yè)務(wù)的風(fēng)險點(diǎn)，并進(jìn)行有效管控，達到以可承受的風(fēng)險謀求收入和盈利最大化的目的。
       加強買(mǎi)方客戶(hù)審查，健全并貫徹執行授權審批制度。賣(mài)方企業(yè)通過(guò)買(mǎi)方信貸方式進(jìn)行銷(xiāo)售的風(fēng)險主要體現為客戶(hù)還款違約時(shí)自身受到的投資損失或者擔保牽連。因此，對買(mǎi)方企業(yè)信貸違約風(fēng)險的有效評估和控制是買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)成功的關(guān)鍵，對買(mǎi)方企業(yè)還款能力的審查也成為買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)有效實(shí)施的重要風(fēng)險控制點(diǎn)。為此，賣(mài)方企業(yè)應由風(fēng)險管理部門(mén)牽頭，結合銷(xiāo)售、會(huì )計、審計等相關(guān)部門(mén)根據公司買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的相關(guān)制度，結合客戶(hù)申請以及其他渠道對客戶(hù)的生產(chǎn)資質(zhì)、經(jīng)營(yíng)管理、財務(wù)狀況、信譽(yù)等基本情況，以及客戶(hù)主要領(lǐng)導的公司治理能力、領(lǐng)導能力、個(gè)人信譽(yù)以及責任感等信息進(jìn)行調查，并對買(mǎi)方企業(yè)的素質(zhì)進(jìn)行綜合評定，形成調查報告，作為買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)開(kāi)展的主要依據。
       買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)一般涉及金額較大，屬于公司重大事項，在授權審批環(huán)節應加強制度建設，明確各方的審批權限和責任，防止串通舞弊或風(fēng)險發(fā)生時(shí)的責任不清。買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)實(shí)施的決策涉及部門(mén)較多，尤其風(fēng)險管理部門(mén)對信貸風(fēng)險的評估是最重要的買(mǎi)方信貸決策階段。除此之外，財務(wù)部門(mén)對采取該業(yè)務(wù)后可能造成的公司資金鏈的影響以及該業(yè)務(wù)能夠實(shí)現的效益進(jìn)行評估，銷(xiāo)售部門(mén)對采取該業(yè)務(wù)后公司市場(chǎng)競爭力提升等進(jìn)行評估，審計部門(mén)會(huì )對客戶(hù)評估過(guò)程中可能發(fā)生的徇私舞弊等事項以及買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)實(shí)施過(guò)程中可能涉及的法律事項進(jìn)行評估等。買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)可能涉及的各部門(mén)均需對各自負責的部分進(jìn)行審核。企業(yè)在做好相關(guān)部門(mén)相互制約的基礎上，還應從單筆金額大小、對某一客戶(hù)累計金額大小兩個(gè)方面建立分級授權審批制度，對于需要上報公司經(jīng)理辦公會(huì )或者董事會(huì )的，必須上報上述機構審批。
       完善風(fēng)險預警、風(fēng)險應對等過(guò)程管理機制。買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)實(shí)施后，仍有可能存在因風(fēng)險管控不嚴而發(fā)生損失的可能性。因此，對存在買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的客戶(hù)還必須進(jìn)行持續的跟蹤監控。對買(mǎi)方的持續跟蹤監控應集中于經(jīng)營(yíng)能力、市場(chǎng)條件、財務(wù)狀況等方面。經(jīng)營(yíng)能力是買(mǎi)方實(shí)現持續盈利的保障，市場(chǎng)條件對買(mǎi)方的經(jīng)營(yíng)盈利造成不可避免的外部影響，財務(wù)狀況則是買(mǎi)方能否順利完成還款的決定因素，尤其是買(mǎi)方的現金流能力更直接影響買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的成敗。企業(yè)應提前制定風(fēng)險等級標準或將相應內容納入信貸合同，作為信貸存續期間風(fēng)險預警與風(fēng)險應對的依據。
       買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的信貸期限一般為1至3年，買(mǎi)方企業(yè)應根據實(shí)際需要確定定期審查的期限，同時(shí)合理安排審查人員的構成，必要時(shí)可聘請外部機構參與共同審查。定期審查須形成審查報告上報公司管理層，以此對買(mǎi)方的還款能力進(jìn)行評定。當買(mǎi)方還款風(fēng)險上升時(shí)，應及時(shí)采取措施降低本公司的損失，如進(jìn)行債務(wù)重組或者要求買(mǎi)方對欠款提供一定擔保品。然而，風(fēng)險識別與應對機制的建立并不意味著(zhù)其能夠真正落實(shí)并有效控制公司風(fēng)險，如慈星股份在其招股說(shuō)明書(shū)中明確闡述了買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范體系，但公司2013年2月18日披露的擔保風(fēng)險提示性公告中依然顯現出該公司截至2013年1月31日由于客戶(hù)銷(xiāo)售擔保貸款違約而暫時(shí)為客戶(hù)代償的金額為37,979.31萬(wàn)元，超出招股說(shuō)明書(shū)中列示的2011年底暫為客戶(hù)代償金額的三倍多?？梢?jiàn)，企業(yè)在健全風(fēng)險預警與風(fēng)險應對機制的基礎上，應有效地實(shí)施貸后風(fēng)險監控。
       除上述措施外，賣(mài)方企業(yè)可采取的風(fēng)險應對機制還包括反擔保機制和風(fēng)險準備金計提制度。反擔保機制即要求買(mǎi)方企業(yè)對賣(mài)方企業(yè)提供與所獲得信貸額度有一定折扣率的擔保品（擔保品價(jià)值可視情況高出信貸額度1至2倍），當買(mǎi)方出現還款困難時(shí)賣(mài)方企業(yè)通過(guò)折價(jià)變賣(mài)擔保品或取得擔保品所有權減少自身?yè)p失。風(fēng)險準備金計提制度即提前通過(guò)“預計負債”等科目將買(mǎi)方信貸可能出現的風(fēng)險反映到公司的財務(wù)報表中，以避免風(fēng)險發(fā)生時(shí)對公司盈余造成太大的影響，損害公司聲譽(yù)。目前，三一重工、龐大集團等已制定風(fēng)險準備金計提制度，可供其他企業(yè)參考。
       信息披露兩個(gè)“抓手”
       提高買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)信息披露透明度應從準則完善和企業(yè)自身優(yōu)化兩個(gè)方面著(zhù)手。
       企業(yè)會(huì )計準則對買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)披露缺乏規范是導致目前企業(yè)對該業(yè)務(wù)披露不充分的根本原因，因此完善準則規范也成為解決該問(wèn)題的治本之策。
       買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的披露可分為表內披露和表外披露。對表內披露而言，由于目前買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)在一定意義上客觀(guān)形成了粉飾財務(wù)報表的結果，企業(yè)的擔保風(fēng)險、償債能力、營(yíng)運能力都不能得以正確反映。筆者建議在財務(wù)報表的“應收賬款”項目下設置備抵性質(zhì)的項目，如“買(mǎi)方信貸抵減”，以單獨列示于財務(wù)報表中，反映企業(yè)買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)的情況。對表外披露而言，企業(yè)會(huì )計準則解釋公告等類(lèi)似制度規范也應要求企業(yè)針對買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)加強表外披露，以彌補財務(wù)報表披露的不足，便于投資者全面把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財務(wù)狀況，避免逆向選擇對企業(yè)產(chǎn)生不利后果的發(fā)生，促進(jìn)企業(yè)的可持續發(fā)展。
       準則的完善具有普適性，是對企業(yè)信息披露的最低要求。具體到特定企業(yè)，則需根據自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)優(yōu)化披露。由于表內披露只能反映買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)整體的數據結果，以便于報表使用者進(jìn)行宏觀(guān)定量分析，對業(yè)務(wù)的具體信息難以給予說(shuō)明。因此，表外披露部分應著(zhù)重對該業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細披露。這不僅體現在將有關(guān)總體數據細化，而且意味著(zhù)將業(yè)務(wù)相關(guān)的定性解釋說(shuō)明部分予以披露。特別是對企業(yè)集團而言，應該對抵消過(guò)程中丟失的信息進(jìn)行披露，以有利于投資者全面了解企業(yè)的買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)，避免因信息披露缺乏應有的透明度而給企業(yè)帶來(lái)的危害。具體來(lái)說(shuō)，分為以下兩方面：
       首先，企業(yè)應披露“貨幣資金”中買(mǎi)方信貸銷(xiāo)售模式當期收到的客戶(hù)還款以及累計的貨幣資金明細，并對企業(yè)目前的買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)進(jìn)展情況加以說(shuō)明，以便財務(wù)報表使用者識別信貸風(fēng)險和擔保風(fēng)險的大小，分析企業(yè)的真實(shí)財務(wù)水平。
       其次，披露近三年買(mǎi)方信貸方式實(shí)現的銷(xiāo)售金額占同類(lèi)產(chǎn)品所有銷(xiāo)售方式實(shí)現的銷(xiāo)售總額的百分比，并對其進(jìn)行分析說(shuō)明。這樣做能夠直觀(guān)地反映出企業(yè)買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)在銷(xiāo)售過(guò)程中的發(fā)展情況，使同風(fēng)險偏好的股東在企業(yè)的未來(lái)發(fā)展中更加認同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰術(shù)，這將節省企業(yè)的決策時(shí)間，把握住好項目，促使企業(yè)健康持續發(fā)展。
       總之，只有建立完善的風(fēng)險管理控制體系并有效執行，才能使該體系發(fā)揮應有的作用，確保買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)順利進(jìn)行，規避實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險。也只有企業(yè)在表內、表外充分對買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行披露，才能使投資者了解真實(shí)的企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)狀況，從而避免逆向選擇對企業(yè)的危害?？梢?jiàn)，在提升風(fēng)險管控能力和提高信息披露透明度的共同作用下，買(mǎi)方信貸業(yè)務(wù)能夠得到良性健康發(fā)展，并為企業(yè)創(chuàng )造真正的價(jià)值，實(shí)現銀企之間、買(mǎi)賣(mài)雙方之間的共贏(yíng)。